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        期貨中國專訪行為交易者:持續盈利取決于最短那塊板

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2011-07-08 16:56:42 來源:期貨中國

        七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

        行為交易者-燕飛1.jpg

        行為交易者(燕飛)

        職業投資者,北京某投資管理公司創始合伙人、投資總監,畢業于廈門大學經濟系。2003年進入某集團公司期貨部做交易助理,開始期貨投資生涯。第一年賺了,第二年吐回去,第三年小虧,第四年持平,2007年開始管理賬戶

        2008年開始持續盈利,得益于金融危機,2008年取得了十幾倍的收益,2009年獲得70%-80%的收益,2010年獲得1倍多的收益,2011年上半年也獲得不錯的收益,管理的賬戶整體收益率達到了40%以上。

        2010年8月,拿著他夫人遺棄的一個期貨賬戶,大約4700元,做到2011年7月7日,賬戶權益為45100多元,該賬戶也是期貨中國實戰排行榜http://trader.7hcn.com/的第一名(截止到2011年7月7日)。

         

        訪談精彩語錄:

        行為習慣折射在交易上,就會體現出相應的市場情緒表現。

        持續盈利的能力,我認為可以用木桶理論解釋。要盈利固然要有一些獨到之處,但盈利的持續性一定是取決于最短的那塊木板。

        幾年時間的起落對比幾十年的投資生涯來說,應該不算長。

        投資需要了解的方面有很多,水不到渠是很難成的。

        小賬戶其實難度更大一點,我想很多人有體會的。

        對于大的賬戶,更重視權益增長和回撤的穩定性。

        采用了對沖的方式控制回撤率。

        對沖也是有風險的,對沖品種、時機和倉位的選擇難度不亞于一次單邊投機交易。

        單邊頭寸總體倉位小于30%倉,其中單個品種單邊頭寸要小于20%倉。對沖套利整體倉位小于60%,混合策略持倉總體倉位應該小于70%。

        不同的交易策略應該有不同的加減倉方式。一般來說,大部分交易我們都經過試倉、建倉、調倉或平倉環節。

        對沖可以作為獨立的交易模式,進攻和防守兼備。也可以作為單邊行情的輔助交易方式,用來控制波動率。

        我個人農產品和金屬做得比較多,賺錢最多的也是這兩大類品種。

        當某個品種價格、波動或者持倉出現異常,我通常不參與交易。

        開始的時候虧過或許是好事,會激發你深入了解某個品種的欲望。

        我把交易分為決策、進攻和防守三個相互聯系的過程。

        決策和防守這兩個環節原則性體現更多,而進攻環節對靈活性要求更多,靜若處子、動若脫兔是我追求的境界。

        持續盈利能力是基本功和經驗相結合的結果。

        我把風險控制分為兩部分,風險前控制和風險后控制。

        我認為不是所有的交易機會都適合基本面分析或都適合技術分析。

        較好的交易機會應該能通過基本面分析和技術面分析得到雙重驗證。

        主要用K線、均線、支撐壓力線以及倉、量這些,其他指標很少用。

        磨練心態需要有個載體,不大可能憑空心態就變好了,我是通過把劍練好來磨煉心態。

        模式如果過于死板,會降低效率,弱化創造力。而過于寬松,會放大風險。

        團隊分工方式的優點是在決策過程中可以集思廣益,在執行過程中分工操作,減輕個人負擔。缺點也很明顯,如果溝通出現問題,集體智慧會變成集體昏聵。

        精力充沛同時又沒找到合適的伙伴的人,適合單打獨斗。

        如果能隨著市場而進步,不管是單個投資者還是團體,盈利空間都在。

        整體看,北京的投資者投資風格較為謹慎,而上海、杭州、深圳的投資者較為積極。

          若要聯系行為交易者-燕飛,與其開展資產管理合作,期貨中國網可為您預約,聯系電話:0571-85803287



        期貨中國1、燕飛先生您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。您的網名叫“行為交易者”,這個名字的由來是怎樣的?是不是有些含義?或是代表著您的交易理念?

        行為交易者:很高興接受期貨中國網的專訪。行為交易者這個名字的啟發來自心理學。做交易的人了解,價格的波動影響因素有宏觀的,有基本面的,也有市場參與者情緒的影響。市場情緒在類似中國這樣的新興金融市場表現更為突出,我認為與大眾行為習慣有直接關系,行為習慣折射在交易上,就會體現出相應的市場情緒表現。

         

        期貨中國2、您從開始接觸期貨,用了四五年的時間才走向持續盈利,這四五年時間的盈虧起伏給您最大的啟發是什么?

        行為交易者:瓜熟才能蒂落,水到才能渠成。持續盈利的能力,我認為可以用木桶理論解釋。要盈利固然要有一些獨到之處,但盈利的持續性一定是取決于最短的那塊木板。也就是說,有沒有什么重大的缺陷,特別是會導致大虧的缺陷,這個是我經常思考的問題。

         

        期貨中國3、您覺得每一個交易者要走向成功,是否都要經歷幾年時間的起落?投資者如何縮短走向盈利的時間?

        行為交易者:我認為這個沒有捷徑。幾年時間的起落對比幾十年的投資生涯來說,應該不算長,投資需要了解的方面有很多,水不到渠是很難成的。 我建議是,可以先選擇某一類品種做到深入研究,可能會較快得見效。

         

        期貨中國4、2010年8月,您拿著您夫人遺棄的一個期貨賬戶,大約4700元,做到2011年7月7日,賬戶權益為45100多元。是不是做小賬戶比較容易取得高收益?您同期操作的大賬戶收益如何?

        行為交易者:小賬戶其實難度更大一點我想很多人有體會的。一個是交易的品種受限制,一個是虧損的額度很小,要求你準確率要很高,開始的時候基本要做到彈無虛發。

        對于大的賬戶,更重視權益增長和回撤的穩定性,在倉位上會有所降低,另外可交易的品種更多,收益率低于這個小賬戶是正常的。其它帳戶今年上半年平均收益率在40%左右。

         

        期貨中國5、這個小賬戶的資金曲線比較完美,幾乎是平穩上升的,在一般投資者眼中,想要取得高收益就必須承擔較大的回撤,而您卻回避了大回撤,請問您是通過什么方法控制這個賬戶的回撤的?

        行為交易者:主要是采用了對沖的方式控制回撤率。但對沖也是有風險的,對沖品種、時機和倉位的選擇難度不亞于一次單邊投機交易,對賬戶回撤率的管理和控制、對沖組合設計以及頭寸調整能力是一個操盤手是否成熟的重要標志。

         

        期貨中國6、做小賬戶您會把倉位設得高一點,做其他的賬戶您的倉位是怎么設計的?有沒有逐步加減倉的變化體系?

        行為交易者:在常規賬戶里,根據風險控制的目標,倉位是有詳細設計的。比如我們規定單邊頭寸總體倉位小于30%倉,其中單個品種單邊頭寸要小于20%倉。對沖套利整體倉位小于60%,這個部分根據對沖組合的類型不同還有更詳細的倉位比例控制。混合策略持倉總體倉位應該小于70%。

        加減倉方面主要是根據交易策略制定相應的方式,不同的交易策略應該有不同的加減倉方式。一般來說,大部分交易我們都經過試倉、建倉、調倉或平倉環節。

         

        期貨中國7、您以前做短線比較多,現在則是波段和對沖為主,短線只是偶爾做一下,就您個人的偏好而言,是更喜歡做短線還是波段?為什么?

        行為交易者:我更偏好波段。短線我認為對人的精力和體力要求更高,我不知道再過30年,是否還能有這樣的體力和精力,所以不如現在就培養一種持續性更高的模式,因為我是熱愛交易的,會一直做下去。

         

        期貨中國8、您在做波段的時候,有時也會做一些對沖,您做對沖的目的是什么?具體用怎樣的手法?

        行為交易者:對沖可以作為獨立的交易模式,進攻和防守兼備。也可以作為單邊行情的輔助交易方式,用來控制波動率。這種交易方式的好處在于,在震蕩行情里,能弱化價格短期的無序波動造成的虧損,控制交易風險,獲取相對穩定的利潤。

        具體手法主要是,多空頭寸的組合持有,核心在組合和頭寸設計。


        責任編輯:翁建平
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