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        期貨中國專訪方志:規則決定規律

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2010-09-18 10:26:38 來源:期貨中國

        七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

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        方志簡介

        江蘇揚州人,《期貨兵法》作者,《期貨策略》作者,新湖期貨特聘高級分析師,新加坡新思維(Nextview)集團特聘講師,央視財經頻道、浙江經視、杭州電視臺、浙江廣播電臺特邀嘉賓。畢業于廈門大學,曾任私募基金經理,具有多年期貨實盤操作經驗,在實證分析和規則研究的基礎上,建立了多種實戰交易體系。其著作被馬文勝先生稱為“中國期貨投資史上的里程碑”。

        相關鏈接:期貨中國專訪方志:將來“擇時”比“擇方向”更重要http://www.92062672.com/article/117873-1.html

        相關鏈接:期貨中國專訪方志:五年后仍然是高手,才是真高手http://www.92062672.com/article/98612-1.html

        相關鏈接:《期貨兵法》專題http://www.92062672.com/category/qihuobingfa-59-1.html

        相關鏈接:《期貨策略》專題http://www.92062672.com/article/44476-1.html



        訪談精彩語錄:

        只有通過不斷學習和研究總結,了解市場的核心規律,才能做到胸有成竹。

        我并不認為大部分人永遠處于虧損狀態。

        牛市格局中還是會出現大部分人賺錢的情形。

        從長期來看,單個投資者出現虧損的主要因素在于支付了大量的交易成本。

        期貨T+0的交易制度并不適合絕大多數人。

        在分析哪種方式適合什么人的時候,一定要分析自己的交易特點。


        隨著市場成熟度提高,以后短期小波段的震蕩將更加無序和隨機,而長周期的趨勢不會發生根本改變。

        “歷史上無數的例子證明——并不是正義的一方就能取得勝利,而是最終勝利的一方取得正義。”在比賽中也一樣。

        股指期貨是一個天然優質的投機品種。

        流動性需求旺盛,而供給者短缺,使得股指期貨在震蕩市中毛刺增多,在趨勢行情中瞬間暴漲暴跌。

        戰爭總是要死人的,有人勝有人敗;期貨總是要分輸贏的,有盈也必有虧。

        期貨業是一個經典游戲。

        期貨行情是復雜的,也是多變的。沒有人肯定地知道明天K線往哪走。

        簡單的漲跌預測并不能給你帶來任何收益,只會讓你期待和猶豫之間迷失自我。


        太多人因為想要去預測市場而入魔道。

        市場令人迷惑的地方就在于你認為是可以看懂它的。

        各人進出場的依據都不一樣,也不能一樣。

        投資組合實際上是解決資金有限和時間有限的關鍵方法,你增加了收益,但是沒有增加風險。

        看著外盤做內盤第一是件很辛苦的事情,第二是件很復雜的事情,第三是件低效率的事情。

        (投資者)為爭取利益而表現出來的心理狀態和行為是相似的,所以在一定程度上會符合技術分析的一般規律。

        一方面我們應該分析商品的供需,一方面也要分析貨幣的供需。

        市場大量交易的產生既不是商品的買方,也不是商品的賣方,而是跟這個商品毫無關系的人造成的,是他們在掌握市場的定價權。


        錢相對多,貨相對少。

        盈虧不對稱簡單來說,就是賺錢比較難,虧錢比較容易。

        像期貨這樣的經典游戲,其入門規則一定是非常簡單的(做多做空),但是要掌握其核心規律十分艱難。

        學習和研究交易規則,其實是投資的必修課。

        規則決定規律,規律反作用于規則,規則出發構建交易系統。

        從前漲跌停板吸引價格(漲跌停板設計小),現在漲跌停板排斥價格(漲跌停板設計大),漲跌停的概率大大減少。


        套保資金少,投機資金多的市場,其流動性經常會出現斷裂,即所謂的“秒殺”行情,市場雜波也會增多,趨勢波段會變短。

        若要聯系方志,與其開展資產管理合作,期貨中國網可為您預約,聯系電話:0571-85803287

         

        期貨中國1:方志您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。您曾任私募基金經理,有著豐富的實盤操作經驗,您覺得投資者想要在期貨市場成為贏家最需要具備的素質是什么?

        方志:很多朋友會認為最重要的素質是心態要好,不過我認為心理素質不是天生的,而是建立在對市場充分認識和理解上的。所以像我們這樣沒有背景,沒有特殊的天賦的人來說,只有通過不斷學習和研究總結,了解市場的核心規律,才能做到胸有成竹,從而達到良好的心態。這也是拙作《期貨策略》所要表達的核心思想之一。


        期貨中國2:市場的大部分人必然處在虧損狀態,就您看來,單個投資者產生虧損的主要原因是什么?而整個投資者群體必然虧損的格局有沒有可能改變?

        方志:我并不認為大部分人永遠處于虧損狀態。在《期貨策略》中總結了多頭市場和空頭市場中的不對稱性。在牛市格局下,群體投機客戶做多為主,套保企業做空為主,實際上現貨市場的利潤流入期貨市場,期貨市場是正和博弈;相反,在熊市格局中,期貨市場的資金被抽到現貨市場上,市場就處于負和博弈狀態。所以牛市格局中還是會出現大部分人賺錢的情形。從長期來看,單個投資者出現虧損的主要因素在于支付了大量的交易成本(不僅僅是手續費),同時未能從市場中獲取足夠盈利。期貨T+0的交易制度并不適合絕大多數人,一般正常的交易周期應該控制在1周以上。所以我主張交易之前就清晰地制定好自己的交易策略,把握一個長期下來概率為正的交易思路。


        期貨中國3:您也曾開發多套交易系統,倡導系統化交易,就您看來日內短線系統、波段系統、中長線系統等交易策略,哪一種最容易實現暴利?哪一種的最容易控制風險?普通投資者最適合使用哪一種?

        方志:目前市場上盈利最為驚人的私募采取都是高頻短線交易,但是并不適合普通投資者。在分析哪種方式適合什么人的時候,一定要分析自己的交易特點。私募有資金優勢、軟件開發優勢,期貨公司費用優惠優勢,可以實現高速的交易和嚴格控制資金風險。普通投資者沒有信息優勢、資源優勢、速度優勢、費用優勢,所以應該降低交易頻率,分散資金,從長期把握趨勢,才可以回避劣勢。隨著市場成熟度提高,以后短期小波段的震蕩將更加無序和隨機,而長周期的趨勢不會發生根本改變。

        期貨中國4:當下各式各樣的期貨大賽產生了不少“冠軍”和“高手”,您如何看待這些“冠軍”和“高手”?

        方志:客觀來說,這些高手取得好成績也并非一定是偶然,也有很多值得學習的地方。當然在比賽中,要取得好成績,必須得重倉出擊,浮盈加倉。這個在平時的交易中未必是可取的,在管理大規模的資金的時候更是禁忌。我們強調資金的安全,所以近幾年年收益很少超過1倍,在我看來,市場中做的最好的是一些能管理5000萬資金以上的,并且能每年取得30%以上盈利的私募。這些才是市場真正的高手,他們是處于投機食物鏈頂端的群體。

        期貨中國5:在這些“冠軍”和“高手”中,有些人的投資模式偏主觀,另一些則偏客觀,您認為這兩種人哪一種人更容易創造財富神話?哪一種人更容易持久盈利?

        方志:《期貨策略》中有句話叫“歷史上無數的例子證明——并不是正義的一方就能取得勝利,而是最終勝利的一方取得正義。”在比賽中也一樣。取得冠軍的往往是主觀交易者,并且能堅定在一個方向上加倉。并不是因為他看對了就取得短期高收益,而是短期高收益必須由這樣的條件取得。客觀交易的人未必不能取得高于“冠軍”的收益,時間問題而已。我很多的私募朋友并不喜歡參加這類比賽。他們已經“不需要用比賽證明自己”了。


        期貨中國6:股指期貨上市以來運行平穩,目前單日成交量在30萬手(單邊)左右,而且隔夜跳空缺口很少。股指期貨的這種特性是否意味著絕大部分交易模式都可以在這個品種上實現?

        志:在我提交給中金所的深度報告中分了十個主要方面闡述股指期貨特有性質。通過對股指期貨的游戲規則和品種特性的分析,股指是一個可以適合各周期(超短線、短線、中線、長線),各種倉位(輕倉、重倉),各種組合方式(單品種,多品種組合,周期組合)的交易品種。所以股指期貨是一個天然優質的投機品種。但是跨期套利和期現套利還有一定障礙,跨期套利的障礙在于遠期流動性不好,期現套利的障礙在于股市期市“T+1”“T+0”的不對稱性


        責任編輯:白茉蘭
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