? 陳海平:市場失衡,是我投機的唯一原因

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        陳海平:市場失衡,是我投機的唯一原因

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-12-27 20:07:35 來源:七禾網

        七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。


        陳海平


        30歲,廣東深圳人,2008年開始交易股票,2015年進入期貨市場,手工交易,擁有一套交易系統,深圳市晉亨資本投資管理有限責任公司董事。


        在第八屆“藍海密劍”中國對沖基金公開賽中榮獲晉銜獎和少校稱號。


        精彩觀點:

        證券市場對預期更為敏感,同時絕大多數時候(除了牛市和股災初期)更適合逆向投資,是一個大概率可以用時間換取金錢的市場。期貨市場更適合順勢交易,同時可以靈活運用杠桿,中短期可以產生超額收益。

        期貨市場是多頭和空頭的力量博弈,但是你要弄明白多頭/空頭憑什么贏;

        因為市場有時候會出現錯誤預期,以至于短時間無法發現現貨的供求矛盾,供求失衡到平衡這段波動的確定性較大,更容易獲取收益。

        我們認為2018年上半年黑色系多頭依舊會有不錯的機會。

        我們對預判進行評估的標準在于現貨市場供求與期貨市場預期的差異。有人認為預判沒有用,可能是因為他們心理潛在的原因造成的,想一勞永逸地找到交易圣杯。

        實地調研是專業金融從業人員在進行確定性的、大的交易前,必須要做的事情,能夠很好的弄清楚市場當前及未來矛盾的真相,挖掘真實供求失衡的可能性。

        期貨看上去是個以小博大的市場,實際上是以大搏小的市場。

        我們認為2018仍然會走業績為王的行情,但應該適量減持前期漲幅較大的股票。

        我們依然看好鋼鐵和有色板塊,鋼鐵和有色這類周期板塊未來的盈利在明年依舊具有持續性,這除了市場本身的持續性,也與國家政策有關。目前市場對此有偏見,我們覺得正是機會。

        我們的核心競爭力主要來自于主觀判斷的較高準確性和一旦判斷出現誤差便采取多空策略對沖機制,這樣保證了風險能夠很好控制的同時,又可以進行投機與投資的結合,在關鍵時刻能夠創造一定的超額收益。

        基金產品與自營單賬戶的最大區別來自于回撤以及賬戶整體波動率。

        基金產品更像一門生意,爭取在自身流動性控制能力范圍內,做大產品規模,控制回撤率,階梯式使用杠桿,分散交易品種,也需要長期維持與客戶的良好長久關系。

        單賬戶自營,對回撤容忍程度很高,沒有贖回壓力,只需要控制好場內外風險,便可在大行情時下重注,獲取遠遠超過市場的超額收益。



        七禾網1、陳海平先生您好,感謝您在百忙之中與東航金融、七禾網進行對話。您2008年開始進入股票市場,在證券市場有著豐富的經驗,為什么最后選擇了專職從事期貨交易?


        陳海平:期貨與股票的交易(配置)理念與方法有比較大的區別,我們依然有對股票進行配置,期貨有助于我們自我資金資產配置的差異化,可以很好的優化投資組合的收益和平抑部分風險。



        七禾網2、在您眼中,證券市場與期貨市場有什么不同?


        陳海平:證券市場對預期更為敏感,同時絕大多數時候(除了牛市和股災初期)更適合逆向投資,是一個大概率可以用時間換取金錢的市場。期貨市場更適合順勢交易,同時可以靈活運用杠桿,中短期可以產生超額收益。



        七禾網3、您在市場中最想賺“市場供求關系從失衡到平衡的價格波動”部分的資金,為何最想賺這個部分?如何發現“市場供求關系從失衡到平衡”的機會?


        陳海平:因為市場有時候會出現錯誤預期,以至于短時間無法發現現貨的供求矛盾,供求失衡到平衡這段波動的確定性較大,更容易獲取收益。對于如何發現,需要配合數據分析,進行實地調研。



        七禾網4、您認為期貨市場是多頭和空頭的力量博弈,但是要弄明白多頭/空頭憑什么贏。假設多頭贏了,您會如何尋找多頭贏的原因?這里能舉個例子表示嗎?


        陳海平:因為市場有時候會反應一個未來的預期,這種預期可能會造成期現背離,同時使得市場的短期波動異常巨大,我們碰到這種情況會止損離場,并對市場邏輯進行一定估摸。例如2017年年中螺紋鋼出現了巨大的貼水,這種貼水與現貨基本面相違背,實際上是資金對宏觀的主觀悲觀預期,對電弧爐放開的主觀悲觀預期造成的。



        七禾網5、在期貨交易上,您主要做短線、中長線還是長線?或是多周期交易?


        陳海平:我們是中線波段與多周期并行,會通過對基本面的研判,來確定機會的大小,如果我們主觀認為機會較大,會選擇單向中線波段。如果市場波動與我們的邏輯路徑有違背,我們會選擇多周期增強避險能力。



        七禾網6、在品種選擇上,您為什么以黑色系期貨為主?并且主要做螺紋、鐵礦和焦炭?在您看來,黑色系品種后續的走勢會如何?


        陳海平:因為黑色系期貨的供求彈性較小,同時中期波動足夠承載我們的交易系統。而螺紋、鐵礦與焦炭同屬一條產業鏈,不僅適合單向交易,也可以用多空策略進行避險。我們認為2018年上半年黑色系多頭依舊會有不錯的機會。



        七禾網7、行情是輪動的,可能某段時間黑色好,某段時間農產品好,某段時間能化好。若農產品崛起,黑色沒有大行情時,您是否會在標的中加入農產品期貨,減少黑色系期貨的比重?


        陳海平:如果有大行情,我們也會參與其它產業的交易,但一般不會使用杠桿,而且只用技術分析來適當參與。黑色沒有大行情的時候我們會按照一定的邏輯進行套利交易。


        七禾網:在你們的套利運作體系中,一般如何去分析和發現套利機會?如何制定和執行套利方案?


        陳海平:套利交易方面,我們不會進行跨市場套利,而是對市場對未來供求預期的情緒進行判斷,階段性正反套(在統計套利歷史數據的可允許范圍內)。當正反套價差達到極值時,我們才會進行有風險控制(會定義小概率情況的出現條件和防范措施)的統計套利。


        責任編輯:唐正璐
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