? 星瀚投資陳曉虎:聰明投資者的成功之道

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        星瀚投資陳曉虎:聰明投資者的成功之道

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-08-24 10:48:02 來源:七禾網

        七禾網注:與智庫嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



        陳曉虎

        杭州星瀚投資總監,曾任職于頂點財經、同花順、海通證券等證券相關行業,于2011年進入私募行業,2012年開始在雪球、新浪(ID:價值at風險、Value_at_Risk)等發表投資理念、大勢觀點、個股研報等,擁有了很高的人氣(粉絲數合計超過30萬、博客訪問數350萬),同時著有投資領域暢銷書《聰明投資者的成功之道》。


        核心觀點:

        投資不是看概率和數字的游戲,漲跌都是有原因的,要去尋找原因背后的真相,要透過表面的股價去找到原因,找到投資本質。

        運氣、概率、技術分析是不可靠的。

        投資不是靠學了多少知識,有多少金錢,甚至跟智商都沒關系,這跟你的性格有關系。

        對我影響比較大的是彼得林奇,他說要投資身邊的一些小型成長股公司。

        不要去投資那些你看不懂的公司。

        如果真的想在這個市場上穩定賺錢,肯定要做長線投資,而且是要做擅長領域的投資。

        好生意,首先是大家都比較認可的朝陽行業,比如說TMT,醫藥,消費。

        是不是好生意,不是看它的價值,而是取決于生意本身。

        我比較看中ROE、ROIC、現金流這些個指標,而不是單純的業績增速的指標,賺真金白銀能力的高低才能體現企業的優秀與否。

        要理解整個宏觀經濟,理解整個市場情緒,再結合公司的估值,最后綜合下來一個結果才是真正的好價格。

        我是不相信技術分析的,我覺得由歷史來推導未來是非常扯淡的東西。

        我不想把投資做成概率游戲,要把它做成一個確定性的游戲,那么怎么樣才有確定性?就是去看基本面。

        我給普通投資者的建議就是,要是沒這個能力,沒這個時間,就買ETF。

        在熊市最末期,根本就沒人聊股市的時候,這時候參與是最劃算的。

        主要有三個風險,第一,公司基本面變化風險,或你判斷錯;第二,市場系統風險,比如股災,壟斷;第三,宏觀尾部風險,沒法通過倉位來控制風險,公司可能再好的也要跌,這個時候要宏觀對沖。

        整體A股就是在半山腰,可上可下,雞肋行情,食之無味,棄之可惜。

        現階段比較看好港股,但是我看空全球股市,我覺得現在全球股票都很貴,不光中國貴,全世界都很貴,所以我的倉位是比較低的。

        (港股投資)不要去做不熟悉的公司,不要去做有老千嫌疑的公司。

        我覺得滬港通、深港通的推出就是一個定價權的切換。

        普通人絕對不建議做職業投資。



        七禾網1、陳總您好,感謝您和七禾網進行深入對話。您是大學畢業后就開始進入投資行業的嗎?為什么選擇這個行業?


        陳曉虎:我大學里學的是機械自動化專業,第一個原因,專業不是很喜歡,雖然專業工作比較好找,但是只要進去就可以看到十年后是什么樣子。當時年紀輕,總歸想拼一拼。


        第二個原因,我女朋友爸爸是個老股民,建議我去金融行業試一試。后來,我一個親戚認識一家炒股軟件公司的老總,讓我去實習,各種機緣巧合就進入了這個行業。


        剛開始的時候什么都不懂,感覺就是一堆數字游戲。現在覺得投資不是看概率和數字的游戲,漲跌都是有原因的,要去尋找原因背后的真相,要透過表面的股價去找到原因,找到投資本質,我覺得這是重大的一個變化。



        七禾網2、您在股市中的第一桶金是什么時候賺到的?之后交易是不是比較穩定了?


        陳曉虎:也沒有第一桶金這種說法,畢竟炒股跟期貨不一樣。期貨有十倍杠桿,行期來了可能賺好幾倍,股票要賺十倍很難,時間又長,你不一定拿得住。第二,剛進股市,就是幾萬塊錢。我的資金是慢慢累積的,比如說我最開始投一萬交學費,慢慢學,差不多一個階段了,再投十萬進去,再到一個階段,我覺得又差不多了,再投50萬進去,這個過程中資產也在增長。像2015年牛市,比如說我投了一百萬進去,一輪牛市下來又賺了100%,這是一個慢慢累積的過程,沒有說一夜暴富。


        我是2009年畢業,基本上到2011年的時候就比較穩定了,因為2011年剛好是一波熊市,那時候也剛好是我稍微積累了一點知識,也加大了一點投資的時候,剛開始一兩年就是亂買的,看這股票覺得技術分析差不多了,買進去。后面就比較穩健了,基本上沒有大幅波動過。



        七禾網3、就您看來,您的交易經歷可以分為幾個階段?


        陳曉虎:我最開始進入股市,接觸的東西跟普通股民可能不一樣,因為我是比較專業在做。我最開始就覺得運氣、概率、技術分析是不可靠的,就去讀了一些大師的書,看技術分析比較短,后面一直做基本面,從什么財務數據都看不懂,到會看資產負債表,看現金流表,然后看券商研報,到現在都保持這個習慣。因為每天都得學新的東西,行業在變化,公司也在變化,還有新興的產業出來,所以我覺得就跟人成長一樣是一個過程,他沒有跳躍性,我盈利也是一樣的,就穩穩的。



        七禾網4、您剛才說,平時會看很多年報,那這個工作量是不是很大?


        陳曉虎:工作量很大,現在招了人還好,以前一個人要干四五個人的活。一個晚上披露幾百份年報,要看完看懂,看完年報還要去看券商研報,因為券商可能看到比你更多的東西,那么要再去把這些東西總結下來。我要關注一百個股票,核心可能有30個, 100個公司的全部看下來,而且要記錄下來,為什么要記錄下來?記錄下來就可以明白這個公司怎么慢慢一步一步變化的?你的看法對不對?如果你看錯的話,為什么會出現這么大的錯誤?要總結反思,所以我當時還要寫下來,反正一天,真的除了吃飯睡覺,精力都放在這上面,也沒有任何娛樂活動,這樣的經歷起碼有個三五年吧,確實挺辛苦的,沒有一定的毅力我覺得是比較難做到的。所以做職業投資不是這么容易的。



        七禾網5、您為什么這么執著呢?


        陳曉虎:這可能跟性格有關系,就算我不做這個行業,去做機械行業,我也是這么執著。投資跟性格很有關系,美國有個著名的基金經理給哈佛商學院的學生講課,說你們這些有可能成為基金經理的人,成為下一個巴菲特概率非常非常低,為什么?投資不是靠學了多少知識,有多少金錢,甚至跟智商都沒關系,這跟你的性格有關系,你能做到巴菲特這么隱忍嗎?大家都在恐慌的時候你敢買進嗎?比如說可口可樂,巴菲特可以持股十幾年,你能堅持拿得住嗎?巴菲特說過,我買公司之前我可能要看這家公司大概兩三年才買,你有這個耐心去做這件事情嗎?可能大部分人是沒有的。



        七禾網6、據了解,您閱讀過很多投資大師的書籍,您的交易方法是否來源于這些書里?對您幫助比較大的是哪本或者哪幾本?


        陳曉虎:對,主要對我影響比較大的是彼得林奇,他說要投資身邊的一些小型成長股公司,包括有困境反轉的公司,有一些成長型的公司,有一些價值型的公司,不要去投資那些你看不懂的公司。比如說我是做機械行業的,對制造業比較了解,那么我去投資制造業,但是我去投TMT行業、醫藥行業、航天等,這些我就不懂。雖然說行業很熱門,但是不懂就不要輕易進去。


        我覺得巴菲特、格雷厄姆、彼德林奇等華爾街公認大師的書都很好,因為方法已經給你鋪好了,用不用是你的事情,投資就是千百年來不變,說到底就是這么幾個方法,主要就是以低的價格買進優秀好公司,那些大師反復來反復去講的就是這些東西,只是我們每個人的方法有點差異。


        責任編輯:李燁
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