? 七禾網對話劉鵬:套利交易可以讓我安心睡覺

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        七禾網對話劉鵬:套利交易可以讓我安心睡覺

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-06-05 18:38:21 來源:七禾網

          七禾網注:與智庫嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



        劉鵬

        現任某投資公司投資經理,曾在某期貨公司專職化工研究四年,后在鋼鐵類企業學習成長。熟悉化工、黑色兩個板塊,以套利交易為主,單邊輔助。

        七禾網實戰排行榜“tuohuangniu”賬戶操作人。

        核心觀點:


        對于化工,我個人看法是在各環節庫存沒有去掉之前,上方空間有限,反彈可以尋找機會做空。黑色交織的矛盾過多,宏觀pk產業、深度貼水pk供給側改革,單邊波動過大,個人傾向于做產業邏輯套利。


        對于黑色系列,我認為今年的波動不會小,要準備好各種交易邏輯等待套利和單邊的機會。


        不少業績優良的交易員都是研究員出身。如果只看到一點壞就否定一個群體,那我想下這個結論的人做交易不成功為大概率,以點帶面的習慣性邏輯判斷非常危險。

        套利交易可以讓我安心睡覺。


        等最熟悉的信號出來,就一個單位的倉位進去,做的是一致性,也就是常年累月做下來,肯定是有些收益的。


        技術上我比較喜歡做突破回踩之后的行情,止損小,盈虧比高,勝率較大。


        我的風控原則是,單策略最大虧損2%,通過單策略的止損情況倒推出倉位。


        財富的增長主要通過增加管理規模以及復利效應,而不是某一年翻幾倍的收益。


        單品種,如果單邊的話,總倉位一般不會超過10%,套利不會超過20%。


        當虧損發生的時候,能否直接否定自己,按照紀律去進行風控,這是個挑戰。當機會沒到的時候,能否耐心等待也是個挑戰。當屬于自己的機會就擺在眼前之時,能否用應當的倉位去參與,這也是個挑戰。


        基本面一般是左側交易,技術分析則右側居多,過于左側可能提早陷入被動。


        每年年終回頭看一年哪個品種賺的最多,往往就那么幾個策略。2016年,賺錢的是幾個套利策略,mtp盤面套利以及螺鐵比套利策略。


        我每年給自己定的目標就是,最大回撤15%,第一盈利目標不虧,第二目標30%,第三目標50%。然后每年管理的資金量有個50%到一倍的增幅。



        七禾網1、劉鵬您好,感謝您和七禾網進行深入對話。您是什么時候進入金融行業的?當時是怎么考慮的?


        劉鵬:選擇金融行業是一個很偶然的事情。大約2007年,本人在廣州某高校就讀管理類研究生,那時候市場都在瘋狂的“炒基金”,自己也不明就里的拿了生活費加入。當時都不知道基金的收益是和股票掛鉤的,經過一陣子的學習鉆研,才知道了里面的門道。


        后來又接觸到了外匯保證金交易,看了很多交易類的書籍,也爆過倉,虧掉過一個學期的生活費,對于彼時彼刻的我而言,心里影響程度不亞于現在虧幾百萬。也正是從那個時候起,開始知道風控的重要,資金管理的重要性。從那時起,再沒有爆過倉,包括內盤商品期貨。


        直到2012年,開始全面接觸國內商品期貨市場。發現自己對這行感興趣并有所熱愛,那時候就給自己定了個“不切實際”的夢,就是做個交易員。為什么說不切實際呢,認為自己沒有門路進入“機構”學習。


        再后來,為了這個交易的夢,出國學習金融知識,回國后就職于上海某期貨公司任研究員4年,走了曲線救國的路線。



        七禾網2、外匯、股票、期貨,您目前以哪個為主?為什么?


        劉鵬:目前已國內商品期貨交易為主。主要原因是對這個市場算是熟悉,對幾個品種進行過成體系的梳理和研究。起碼事后看,知道交易的邏輯在哪里?


        期貨跟股票不同,在于期貨有現貨這個“錨”進行參考。也就是說最后可以通過交割的方式實現回歸,那么出現期貨與現貨長時間逆向的走勢,概率非常低。因此可以通過對現貨情況的跟蹤,提高出手的勝率,并且以此展開進行很多規律性的探索。



        七禾網3、您對哪幾個品種進行過成體系的梳理和研究?


        劉鵬:化工板塊和黑色板塊都進行過梳理和研究,所有的切入點都是看交易所的合約規則,因為要知道我們交易的商品是什么商品,具體到哪一個型號,甚至是什么時期內生產的可以交割。這樣去找對應的標的品價格。對于化工,我個人看法是在各環節庫存沒有去掉之前,上方空間有限,反彈可以尋找機會做空。黑色交織的矛盾過多,宏觀pk產業、深度貼水pk供給側改革,單邊波動過大,個人傾向于做產業邏輯套利。



        七禾網4、那您對2017年的商品期貨市場是否看好?比較看好哪些品種?為什么?


        劉鵬:行情預測,有些說不好。聊邏輯更好些,我認為今年要關注工業品的庫存問題,庫存周期和節奏會影響相當的行情。對于黑色系列,我認為今年的波動不會小,要準備好各種交易邏輯等待套利和單邊的機會。


        黑色今年行情影響因素較多,大的層面有整體資金層面的收緊、一帶一路、地緣政治,產業層面有供給側改革、環保政策,期貨層面還有深度貼水等。如此多的邏輯攪拌在一起,每個特定時期各自的比重都會改變,所以認為今年波動不小。要逐步梳理并找到當下主邏輯。



        七禾網5、您當時出國都學習了哪些金融知識?對您的交易幫助大嗎?


        劉鵬:國外學習主要都是傳統金融課程,理念上自己從資產管理類課程學到了投資的對沖與分散;工具上,個人對期權非常感興趣,研究也較多,目前正準備參與國內期權市場。


        有些理念對自己的幫助還是很大的,比如配置股票的時候,傳統理論認為要分散配置股票,這樣可以規避非系統性風險,然后遇到風險事件,再通過對沖的思路,對沖系統風險。自己受到的啟發是,做期貨交易也是類似,分散的方式可以規避掉相當的風險。

        金融課程,很少有單獨針對期貨這一專題展開的,課程更多在于如何給衍生品定價。教科書上的期貨定價模型,在市場上很難用到,因為只考慮了利息和持有成本,而沒有考慮基本面變化所隱含的升貼水。



        責任編輯:傅旭鵬
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