? 對話郭彥峰:期貨,濃縮的人生,失敗者的游戲

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        對話郭彥峰:期貨,濃縮的人生,失敗者的游戲

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-02-06 15:02:08 來源:七禾網

        七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



        郭彥峰簡介:

        山西人,現居成都,四川大學計算機應用學士、北京大學經濟學碩士、西南交通大學管理科學與工程博士(金融工程方向)。某211財經大學教師,教授課程有《金融衍生工具》、《證券投資基金》、《金融工程》等。擁有8年期貨交易,不低于兩套的交易系統,在東航金融藍海密劍2009-2010期貨實盤大賽上榮獲晉銜獎,在央視2014-2015“天縱期才”期貨電視大賽總排行榜第95名。


        精彩觀點:

        期貨市場是我經歷過得最為公平、最為自由的市場。

        人生幸福的標準之一,就是能干自己喜歡干的事并以此為生,對我而言,期貨市場提供了這種可能。

        期貨市場是濃縮的人生,幾天甚至一日之內可以讓你在天堂與地獄之間折返跑幾次。

        如果做到自我控制,期貨市場不失為一個“風險可控,收益可觀”的場所。

        期貨與賭博相比還有一個很大的優點:期貨交易你可以旁觀等待機會,而賭博你每次都得參與,即使你今日手氣很差。

        長時間的空倉是我操作的一個風格。

        我有一個基本的原則,就是先求保本,再求獲利。

        市場是客體,我是主體,主體無法控制客體,但能控制自我,通過自我控制去迎合或者適應客體,就有可能長期生存。而風控很大程度上屬于自控。

        倉位超過30%這種情形,一年中一般不會超過三次。

        為了做到自控,加強執行力,需要不斷反省,不斷總結,然后下定決心“計劃交易,交易計劃”,如此周而復始。

        機會永遠有,這也是我喜歡期貨市場的原因之一,它會一如既往地給你改正錯誤的機會。

        做實體或其他市場,不“慎獨”有可能僥幸逃脫,但在期貨市場,馬上會給你一記響亮的耳光。

        在我的交易體系中,基本面分析占據一個“驗證”行情虛實的位置。

        (交易系統)1、結束大的頂部或底部時入場,或者突破橫盤一年以上的平臺時入場;2、已經走出完美趨勢的品種,在其回調時左側介入,恢復趨勢后右側擇機離場;3、趨勢性行情明確的品種,在回調到位后的右側追漲(殺跌)開倉,右側擇機離場;4、按照季節效應和周內效應參與一些品種;5、空倉交易系統。

        決定一套策略模型能否上線交易的標準:一是有邏輯,且用盡量長的歷史數據回測時在盈虧比和勝率等方面均衡;二是簡單,簡單到只有一兩個參數;三是要與我的個性或交易風格比較一致。

        我有一個觀點:行情波動越大,風險越小;行情波動越小,風險越大。

        每年都會至少有一波行情,2017年行情同樣充滿希望。一季度我比較看好RU、CU、ZN、L、C、TA、油脂等的偏多行情。

        要從世界看中國,不要光從中國看世界,人民幣貶值對中國經濟是有好處的。

        中國股市目前流動性偏低、波動性不大、定價效率低下,期指受限,是無效或低效率的市場。

        就目前股市的點位,大跌大機會,不跌機會不大。

        (選擇推出白糖與豆粕期權的原因)1、流動性和波動性因素;2、服務實體經濟;3、豆粕和白糖期貨國內外合約品種都非常成熟;4、市場需求導向。

        (商品期權的推出,對金融市場的影響)1、人才方面,國內在衍生品人才方面的儲備明顯不足,人才短板亟待補齊;2、有利于提升企業套期保值效果,降低避險成本;3、讓專業投資者有了獲取豐厚回報的機會;4、提高期貨市場的效率;5、加強期貨市場的流動性。

        對于大多數普通投資者,我不建議參與衍生品交易,因為這是一個“失敗者的游戲”。

        建議:1、先模擬交易,不要直接“許褚赤背上陣”。2、從小資金做起,系好安全帶(設定止損)。3、資金大了后要追求穩定。

        期貨市場要增加新品種,我最希望及早推出原油期貨和碳排放權交易工具。

        我最希望的是加快期貨立法,盡快推出《期貨法》,真正實現期貨市場法制化、市場化、國際化,成為真正公平、公正、公開、競爭的市場,為其他資本市場如股票市場等做出表率。

        把每一個客戶或產品,變成一輩子的客戶和朋友。

        要管理好一只產品,關鍵因素在我看來就是控制好風險的前提下獲得適當的絕對收益,穩定并具有可持續性,賺錢是硬道理。



        七禾網1、郭彥峰先生您好,感謝您和七禾網進行深入對話。您期貨交易逾8年,請問您如何理解期貨市場?做了這么多年的交易,一定頗有感受,請您談談。


        郭彥峰:期貨市場是我經歷過得最為公平、最為自由的市場。所謂公平,是事前公平,是交易前的公平,交易結果一定是有賺有陪的(不公平);“不自由,勿寧死”,國內其他資本市場,有著較多的管制,包括交易機制方面,期貨交易則完全操持在我,在提供自由福祉的同時,還可能有一個副產品:以交易為生。


        人生幸福的標準之一,就是能干自己喜歡干的事并以此為生,對我而言,期貨市場提供了這種可能。


        期貨市場是濃縮的人生,幾天甚至一日之內可以讓你在天堂與地獄之間折返跑幾次。


        整體而言,如果做到自我控制,期貨市場不失為一個“風險可控,收益可觀”的場所。



        七禾網2、您認為交易期貨、股票和賭博差不多,您為什么會有這樣的看法?


        郭彥峰:讀大學時,我曾癡迷于賭博蘋果機,當時我設計了兩套方案:方案1、蘋果出現的概率最大,其次是橙子...概率最小的是老王(但其單次盈虧比最大),那我以某一等比(或者等差)數列下注:蘋果下注最多,其次橙子,下注最小的是老王,希望求得一個均衡——每次能夠有小的收獲,但跑的結果是我無法盈利,因為當我這樣做以后,那個蘋果機出小番(不管是出蘋果還是出老王)的概率大幅增加,最后扎帳后還是虧損,我一度懷疑蘋果機有“智商”,并不是完全隨機的;方案2、旁觀蘋果機運轉,計算小番出現的次數,當其連續多次出現后,接下來出老王或者大番的概率增加,這時候開始下注,錯了繼續加碼下注,只要出現一次大番或者老王,就可以翻本并盈利,這個方案曾經讓我一度變成不受蘋果機店老板歡迎的人。這不正是與期貨交易中“盈虧比比勝率更重要”相通的嗎?或者說是“均值回復策略“與“動量策略”的體現。


        后來在成都打麻將,發現在技術水平相同的時候,手氣是關鍵,手氣好時要做大胡,手氣背時要跑的快,這不就是“截斷虧損,讓利潤奔跑”嗎?至于技術,正如交易策略,需要各人自己去修煉。


        期貨比賭博還有一個最大的優點:期貨交易你可以旁觀等待機會,而賭博你每次都得參與,即使你今日手氣很差。更不用說期貨可以通過對供需、季節效應、歷史數據回測等的分析,找到一些未來走勢的線索。實踐中,長時間的空倉確實是我操作的一個風格。



        七禾網3、多數投資者在市場中都有自己想賺的部分,而您最想賺自己有把握部分的資金,那么在市場中,您最有把握的是哪一部分?


        郭彥峰:我最有把握的那一部分,是趨勢行情中,價格運行到中段(事后看,有可能是行情初級或中級甚至臨近末段期間)一段比較短暫但動能十足的部分,有點像波浪理論中的第三浪,如2016年11月4日至10日的銅期貨行情,再如2015年5月19日到5月25日的期指行情,是我操作中比較成功的案例。



        七禾網4、您曾在某次活動上表示,從2008年到現在,沒有一個賬戶虧過錢,主要原因便是把風控放在首位,請您談談您的風險控制與資金管理。


        郭彥峰:我有一個基本的原則,就是先求保本,再求獲利,保住本金在我的操作系統中是最重要的。“留的本金在,不怕沒機會”或許是我聊以自慰,面對錯失2016年煤炭期貨的行情,我還有一句話安慰自己:錢是賺不完的,但可以虧完。


        關于風控,我的邏輯是:市場是客體,我是主體,主體無法控制客體,但能控制自我,通過自我控制去迎合或者適應客體,就有可能長期生存。而風控很大程度上屬于自控。


        具體風控上,在產品或賬戶沒有獲利時,我會采取非常保守的做法,初始開倉控制在2%左右,設好止損,止損幅度也非常小,可能就幾跳;并且特別重視第一次開倉,耐心等待機會以求一開倉就獲利,“寧可錯過,不可做錯”;沒有符合條件的機會時,會長時間空倉等待。當賬戶有一定的收益后,我會提高倉位到4%左右,如果全市場多品種趨勢明確時,會進一步提高倉位,但倉位超過30%這種情形,一年中一般不會超過三次。當持有倉位時,每一個品種都會設定止損,操作持續不順利時,我會空倉觀望一段時間。持倉周期大都就是2天左右,很難得持倉超過5日。特別的,當行情超出我的預期或能力范圍,我將全部平倉后袖手旁觀,比如2016年11月11日的夜盤,在9點20分的樣子,看著所有品種直線拉伸,此時行情已不是我所能理解的了,我當時全部平倉,避開了后面的大幅震蕩。 



        七禾網5、因為把風控放在首位,所以不會有特別高的盈利,請問您怎么看待風險收益比?當遇到一個特別大的機會時,您會不會加重倉位搏一把?


        郭彥峰:基本上,收益與風險呈正相關,風險越大,收益越大,這兒我說的收益,是取了絕對值后的收益,有可能是大的正收益,也有可能是大的負收益,或者是大的回撤,為了控制大的負收益或大的回撤,我要在風險(主要體現在倉位上)與收益之間進行衡量。比如我想把最大回撤控制在5%以內,那我在風控上就要做的嚴格,相應的,我可能收益只有15-30%年化;如果回撤可以在50%甚至更高,那倉位肯定是可以較重的,相應的收益至少在50%以上。


        市場上確實存在風險收益比特別大的機會,但這種機會較少,需要耐心等待。


        當遇到一個特別大的機會時,就像剛提到的風險收益比特別優秀的機會,我會加倉一搏,但也僅是加倉,而不是重倉,比如倉位到提高到30%左右,在一些投資人看來仍然是輕倉。如果非要重倉,我會將止損設的很小,但這又較低了獲勝的概率。



        七禾網6、能做到連續8年不虧錢,自控力與執行力也非常重要,在這方面您是如何做的?


        郭彥峰:在這方面,我還有提升的空間。我本人性格內斂,喜歡思考。為了做到自控,加強執行力,需要不斷反省,不斷總結,然后下定決心“計劃交易,交易計劃”,如此周而復始。當這些能力有所下降時,我會空倉旁觀(實在手癢,我會開一手倉位跟著市場隨波逐流),看看市場的熱鬧,待氣定神閑時再參與市場,有時我在想:這個市場本與我無關,我無意中踏入這個市場,能從這個市場有所收獲就不錯了。當然有時因此也會喪失很多機會,但這個市場隔三差五就會有新的機會出現,機會永遠有,這也是我為啥喜歡這個市場的原因之一,它會一如既往地給你改正錯誤的機會,只要本金在,只要市場在。做實體或其他市場,不“慎獨”有可能僥幸逃脫,但在期貨市場,馬上會給你一記響亮的耳光。



        七禾網7、在期貨交易上,您以技術分析為主,但市場上有不少投資者表示深入研究基本面分析才是做好期貨的關鍵,那么您如何看待基本面分析?在您的交易體系中,基本面分析又占據什么樣的位置?


        郭彥峰:毫無疑問,基本面是決定期貨市場大勢的根本因素,其重要性不言而喻。但問題在于,重要的東西你是否能夠深入準確地去理解和把握,尤其是對“擇時”特別敏感的期貨市場,如果不能,我會去找尋其他的、我能把握的、有用的線索和方法。所幸基本面因素會最終反映到市場,反映到價格技術走勢上。


        在我的交易體系中,基本面分析占據一個“驗證”行情虛實的位置。對基本面情況我會有一個大致的了解,特別是商品的季節性因素和相關政策因素。當技術上走出趨勢時,我會看下基本面的情況,是否支撐較大趨勢。在此背景下,對于持倉也就3、5天的我,交易中以技術分析為主,不再過多考慮基本面的情況。


        責任編輯:唐正璐
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