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        言程序:商品繼續火爆!A股迎來慢牛!外盤容易獲利!

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-11-29 14:54:53 來源:七禾網

        七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



        言程序:言起投資總經理

        現為全球交易私募基金經理、期貨日報專欄作家、央視CCTV期貨時間大賽-策略提供者、第七屆全國期貨實盤賽基金經理大賽評審、2013年、2014年七禾網德州撲克邀請賽曾獲第一名,參賽成員為內、外資、基金經理人、專業投資人、基金公司、期貨公司、證券公司。


        精彩觀點:

        必須承認,我們就是通過不斷的改進去應對市場,進而突顯出我們的價值。

        我們的資金是有限的,一定要投在獲利機會大的市場及品種上。

        獲利的來源追根就底來自波動率。

        主觀交易做的好的人,心中總會同時運行很多策略。

        我們認為,只要有判斷,背后就一定有依據,不能用直覺來一語帶過。

        主觀和程序做的事情其實是一樣的,不斷的觀察市場,不斷的精進交易策略。

        簡單來說主觀是藝術,程序是技術,相輔相成缺一不可。

        機器學習目前能做到的是聰明的優化,但如果喂給它垃圾,它也無法產生什么好策略。

        商品期貨行情火爆了幾輪,近期1個多月,我們盈利已經超過過去一整年。

        商品的特性是,上漲靠恐慌。跟股市相反,股市是下跌靠恐慌。

        商品上漲的噴發速度快,量化投資的在這樣市場的優勢在守不在攻。

        基本面要素能否加入到商品的程序化交易中,我們在學習的路上。

        量化的前提是流動性,分析出來的買賣點必須要能有效的成交作為前提。

        我們擅長的不是預測哪一個商品有波動,而是只要有波動的商品我們的程序都不會放過。

        我們每一次進場都做出最壞的打算,最終解決之道就是降低杠桿。

        波動率太大時出場或減少交易,在已獲利的前提上加碼,嚴格限倉。

        恐慌在自我增強中。這種市場很好做,追蹤趨勢就行了,這是幾年才能遇到一次的機會。

        從脫歐事件到特朗普當選,緊接著意大利公投,這都意味著海外市場明年會大幅的上下波動。

        匯率的波動會影響所有市場,人民幣的持續貶值,海外投資的需求就會增加。

        他(特朗普)是有影響力的人,特別喜歡講些意外的話,當然會造成波動。

        未來的一年波動將會擴大不少,過去的風險控管如果沒有考慮到大波動的情況,會爆倉的。

        雖然不知道股指什么時候開放,但我們仍然已經做好了開放準備。

        目前A50期貨升水,上證50期貨貼水,這是很奇怪的事情。這反映了流動性問題。

        A股市場就是慢牛所以長期持有吧,適合價值型投資,現在就是低點。

        明年我們看好國內商品以及外盤市場。A股迎來慢牛,但商品會依舊火爆輪動。

        索羅斯提到,真正的道德行為,是隨時做好修正錯誤的準備。

        我們必須承認,在人人逐利,想要讓投機完全不存在,是不可能的。

        不輸+時間=必然盈利。

        交易要做久做大要靠團隊,沒有人品不會有團隊。

        在交易上,言起打算活100年以上,先求生存仍然是我們的最高指導原則。

        在合規的前提我們將我們大量的資產投資在我們自己的產品上。

        大陸市場是世界的舞臺,像是一個與海洋隔絕的巨大湖泊,強烈的競爭讓各式物種在這個湖中快速演化,目前演化的豐富生態系,讓世界級的企業也不一定能夠生存。

        市場的變化速度太快,過去的成功經驗已不適用。

        我們最大的進步在成功的穿透股票與期貨,股指與商品期貨,順勢及擺蕩行情,境內與海外市場。



        七禾網1、言程序您好,感謝您和七禾網進行深入對話。有量化專家說目前國內量化策略的研發水平已經比較高了,該研發的策略差不多都已經研發出來了,后續改進的空間不大,您是否認同?


        言程序:二十世紀初,美國進入發明時代,當時的評論家說,人類該發明的已經發明的差不多了。事實證明,世界進步的速度超過我們的想象。Alpha Go打敗李世石后,機器學習和人工智能大幅發展,我們認為,后續的改進空間仍然很大。而我們必須承認,我們就是通過不斷的改進去應對市場,進而突顯出我們的價值。



        七禾網2、也有量化專家認為,如今要提升量化投資的業績,靠策略本身已經沒有多大作用,而是要把精力放在市場選擇、品種選擇上。就是先選擇最有可能出行情的市場和品種,再為之匹配合適的策略,由此抓取相應的盈利機會。您怎么看?


        言程序:市場上的選擇以及品種上的選擇非常重要,我們的資金是有限的,一定要投在獲利機會大的市場及品種上。而獲利的來源追根就底來自波動率。這是有層次的,如果資金或能力有限只能交易單一市場,那么策略可能是獲利的關鍵,但是一旦市場沒有波動,不管是策略再好也無用武之地。所以較高的層次是把投資組合運用在多市場多品種,把單一市場無波動的風險再一次的分散。就像是去年股指市場波動大而商品市場波動小;今年股指市場波動小,但商品市場波動大。這是大資金的優勢更是量化的優勢!



        七禾網3、就您看來,主觀交易的經驗能否對程序化交易產生正面提升?主觀交易經驗對程序化交易有哪些幫助?


        言程序:主觀交易是不斷的觀察市場,隨時都在改進自己的策略。主觀交易做的好的人,心中總會同時運行很多策略。他們每天判斷市況,每天選擇最適合的進出場點,錯了就實時修正。有許多細節和例外,盤手自己也很難形容。但我們認為,只要有判斷,背后就一定有依據,不能用直覺來一語帶過。主觀和程序做的事情其實是一樣的,不斷的觀察市場,不斷的精進交易策略。我們一再強調,程序化交易只是工具。重點還是在背后的思想。程序交易就是把各種主觀思想化為系統,簡單來說主觀是藝術,程序是技術,相輔相成缺一不可。



        七禾網4、就您看來,如果主觀交易做到極致,大概是怎樣的狀態?市場上有沒有人已經做到極致或接近極致?


        言程序:絕對是有的,我們早期從券商VIP室出身,那里有一群人,每天日內交易,收盤不留隔夜。已經適應市場的各種不同情況,當下判斷,以每個交易日來看,可能10天有9天是盈利的。一倍的資金一年可能可以出金1-2倍的利潤。當然,這有代價,因為交易頻率高,眼睛跟體力都需要高度消耗,而且資金量有一定的限制。不過這樣的獲利對于個人來說,已經是相當豐盛的報酬了。



        七禾網5、就您看來,如果程序化交易做到極致,大概是怎樣的狀態?市場上有沒有人已經做到極致或接近極致?


        言程序:人工智能出現后,我們無法定義那個極致是什么。盡管機器學習運用在交易上,目前看來仍然不成熟,但未來會出現什么新的算法還很難說。以我們目前看到的,機器學習目前能做到的是聰明的優化,但如果喂給它垃圾,它也無法產生什么好策略。真正的人工智能要能做到自我學習增強,但目前自我增強的效果很差,因為市場不斷變化,今天學到的事可能過陣子就沒用了。



        七禾網6、2016年以來,商品期貨行情火爆,貴公司的商品策略表現如何?在2016年的商品期貨市場,做量化投資能夠做到較好的盈利,要做好哪幾點? 


        言程序:2016年以來,商品期貨行情火爆了幾輪,近期1個多月,我們盈利已經超過過去一整年。商品的特性是,上漲靠恐慌。跟股市相反,股市是下跌靠恐慌。恐慌什么,怕股票賣不出去,怕買不到商品。因為商品上漲的噴發速度快,量化投資的在這樣市場的優勢在守不在攻,進場人人都會,但是出場的速度要夠快不帶情緒,所以商品期貨市場,說穿了量化近期能夠做到較好的盈利,然后就是把握商品波動率大的這1-2年,等到波動率小的時后要懂得靠其他(例如股指、證劵市場)波動相對大的商品來盈利。



        七禾網7、請您談談貴公司商品策略的核心特征。另外,貴公司的商品策略體系更多是用形態識別、指標跟蹤、成交量持倉量變化、數理統計,還是其他的要素? 


        言程序:題目問的非常的專業,答案卻很直觀,所有的交易策略都有本身獲利的能力,也就是說這些策略都能獲利。但是,寧走十步遙,不行一步險是言起的核心宗旨。這些策略都是我們不斷開發的因,不能獲利的策略是不會被派上用場的,而我們更在意的是如何把獲利留下來的果。換句話說近期波動率大,就是必然要參與商品交易,然而策略只要做到簡單的趨勢跟蹤就好。結論,獲利一樣亮眼!



        七禾網8、基本面要素能否加入到商品的程序化交易中?如何加入?


        言程序:我們認為分析價跟量是滿足目前的程序交易設計,基本面的因素,更多來自宏觀的判斷,最終依舊逃不開反映在價與量身上,所以基本面要素能否加入到商品的程序化交易中,我們在學習的路上。


        責任編輯:唐正璐
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