? 七禾網對話塞帕思:基本面選股因子讓量化走得更遠

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        七禾網對話塞帕思:基本面選股因子讓量化走得更遠

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-06-05 17:46:15 來源:七禾網

        七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



        塞帕思

        杭州塞帕思量化科技有限公司成立于2015年5月,第一個產品發行于2015年6月。公司成員全部來自于國內頂尖高校的數學、計算機、物理專業,在職研究人員8位中,均有國家級競賽經歷,優異者參加過世界級競賽。


        相關鏈接:90后塞帕思量化:既然選擇遠方 只顧風雨兼程


        訪談精彩語錄:

        股指和股票的流動性變差,以至于建倉的成本擴大了。

        一些多因子選股,把波動率沖平的策略,基本上不能用了。中性對沖策略的市場也基本上縮水了90%。

        我們的多因子選股模型加了很多基本面的要素,又做了很多研究降低了交易頻率。

        現在交易量太萎靡了,沒有必要做波段,還是以趨勢為主,畢竟向下的空間也不大。

        只要資金量不大,短線都是一個比較好的選擇。

        回歸熊市之后,技術面沒有像牛市時那么好用了。

        股指期貨大的貼水,讓一些老的阿爾法策略差不多全軍覆沒了。

        (量化交易者之間主要比拼三個方面)一是對市場的理解,二是算法的一些優化,三是滑點的控制。

        做好量化就三個點,一是堅持,二是堅持對的東西,三是不要跟外面的人有過多的交流。

        量化模型還是很容易失效的,關鍵在于失效之后怎么應對,反應快的人才能生存下來。

        如果還是以開一輛大客車的態度來應對路況的話,肯定開不遠了,因為很難掉頭。

        量化團隊最大的問題還是在于“分贓不均”,團隊就很容易散掉。

        如果只有技術的話,就很容易把公司治理做得很差。

        我們最大的特征就是有創造力,沒有固化的思維。

        一是我們處理的數據量比較大;二是我們的模型自適應性比較強;三是我們的交易執行系統做得比較好,可以很好地控制滑點。

        做商品期貨不論是趨勢也好,炒單也好,我覺得還是主觀高手更厲害。

        現在股指被限了,錢沒地方去,股票市場玩的人也少,商品確實是2016年最值得配置的一個領域。

        貼水變小,是一個階段性見底的信號,這是一個很值得參考的東西。

        期貨比期權簡單,股票比期貨簡單,股票里面的小散太多了,機構就比較好賺錢。



        七禾網1、塞帕思您好,感謝您和七禾網進行深入對話。就您切身感受來看,股災后的股票和股指期貨市場,和之前相比,市場特征主要發生了哪些變化?


        塞帕思:主要就是貼水,貼水太大,還有就是股票波動變小,成交量變小。股指和股票的流動性變差,以至于建倉的成本擴大了。



        七禾網2、這些變化發生后,以往市場的主流策略中,哪些類型的量化交易策略失效了或效果大打折扣了?哪些類型的策略還能較好使用?


        塞帕思:一些多因子選股,把波動率沖平的策略,基本上不能用了。中性對沖策略的市場也基本上縮水了90%,就是說90%的機構被淘汰了。還能用的策略是一些在做手工交易的,日內做T+0的;還有就是一些做量化的在多因子基礎上做加強的策略。



        七禾網3、這些變化發生后,塞帕思在交易策略上做了哪些調整?有沒有開發和應用新的策略?


        塞帕思:確實也開發了新的策略。對基本面做了很多研究,因為熊市還是要降低交易頻率,這樣可以減少在交易上的損耗,更精準地去選股,配合一些比較好的指標選出績優股。就是我們的多因子選股模型加了很多基本面的要素,又做了很多研究降低了交易頻率。



        七禾網4、就您看來,股票的單邊多頭短線策略、波段策略、趨勢策略,在2016年分別會表現如何?


        塞帕思:趨勢策略。我覺得兩三周之內可能就會有一波小行情。因為從貼水來看,數值越來越小了,從一個月百分之四五個點,到現在一兩個點。可能離階段性底部也不遠了。個人認為也不會沖到2000以下,階段性的有效底部應該差不多了。因為現在交易量太萎靡了,沒有必要做波段,還是以趨勢為主,畢竟向下的空間也不大。

        短線是有交易量在就能做,但波段就不一定了。只要資金量不大,短線都是一個比較好的選擇,但是如果資金量大的話,還是要做趨勢,在趨勢的基礎上做好止損。



        七禾網5、在目前的股市行情中,哪些類型的純股票策略表現會比較好?


        塞帕思:偏基本面的。因為回歸熊市之后,技術面沒有像牛市時那么好用了。



        七禾網7、就目前的市場成交情況來看,塞帕思在使用的策略的資金承載量大約是多少?是如何計算出這個資金容量的?


        塞帕思:我們的承載量大概20億到30億。主要局限在于,我們一個月要換一次IC的主力合約。現在我們大概管理7、8個億,但我現在開IC已經有些困難了,會對這個市場產生影響。但我覺得現在這個市場,20億是沒問題的,再往多就不好說了,主要還是因為IC流動性太差。以至于如果我們某一天開100單進去,對這個市場就有影響了,尤其是在我換月的時候。



        七禾網8、塞帕思的中性對沖策略,用什么方法找到強于大盤的股票?


        塞帕思:選股主要基于基本面量化,就是對宏觀經濟、微觀經濟的一些指標和股票基本面的一些數據進行量化。



        七禾網10、現在股票和期貨的量化交易領域,交易者之間的競爭環境如何?


        塞帕思:今年,坦白說老的量化機構比較困難。股指期貨大的貼水,讓一些老的阿爾法策略差不多全軍覆沒了。



        七禾網11、就您看來,量化交易者之間主要比拼哪些要素?


        塞帕思:主要是三塊吧,一是對市場的理解,因為所有的因子都是來自于人腦;二是算法的一些優化,因為算法跟算法之間差別還是比較大的;三是滑點的控制,現在市場的交易量越來越小,在滑點的控制上是一個更大的考驗。



        七禾網12、量化交易者應做到哪些方面,才能在市場持續盈利?


        塞帕思:即使是像去年股災到十二月底這樣的行情,一些厲害的人,現在也基本上回高點了。我覺得還是在于堅持,一方面是堅持,另一方面是不要堅持錯誤的東西。還有就是不斷的學習,學一些跟交易無關的東西。做量化交易的人,不應該有太大的情緒起伏。如果總是在跟人聊交易的東西,就很容易把自己的模型否定掉。所以我覺得做好量化就三個點,一是堅持,二是堅持對的東西,三是不要跟外面的人有過多的交流。



        七禾網13、哪些類型的量化交易者可能會被市場淘汰?


        塞帕思:今年,一些傳統的多因子已經被淘汰了,我覺得當量化交易氛圍越來越差之后,關鍵就在于自身優化。因為量化模型還是很容易失效的,關鍵在于失效之后怎么應對,反應快的人才能生存下來。如果還是不斷地堅持原來那套,就很可能被淘汰。如果還是以開一輛大客車的態度來應對路況的話,肯定開不遠了,因為很難掉頭。今年一些大家伙會比較難過一點,可能它的思想已經定勢了,很難再做別的選擇。



        七禾網14、塞帕思的核心團隊都來自國內頂尖高校,就您看來,一群“天子驕子”聚在一起,最大的能量是什么?最大的問題是什么?


        塞帕思:去年剛出現巨大貼水的時候,也基本上沉寂了快兩個月。這兩個月大家也一直在研究里面存在的問題,也招了一些更厲害的人。大家也很愿意分享,我覺得現在量化團隊最大的問題還是在于“分贓不均”,團隊就很容易散掉。但我們團隊還是會更看重成績一點,因為大家也都還年輕。我覺得我們最大的能量還是在智力方面,還有就是大家都還年輕在各方面掉頭還算快。最大的問題也是太年輕,有時候就會對自己太自信。但我們后來在控制規模等一些事情上做的也還行,因為也有更穩健的人參與進來。如果只有技術的話,就很容易把公司治理做得很差。



        七禾網15、塞帕思在后續人才引入上,有什么計劃?用怎樣的標準引入人才?


        塞帕思:今年贊助了中國ACM的比賽,基本上就招那類人吧,在競賽領域獲得過全國前20名次的人。我們單位也沒有學金融的,主要也是這類人,現在主要是以計算機競賽得獎選手為主。

        責任編輯:黃榮益
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