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        匯方投資:套利風險小 投資收益穩 符合我們的理念

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2015-04-14 15:31:54 來源:七禾網

        七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

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        匯方投資簡介:

        上海匯方投資有限公司成立于 2013年9月,注冊資本1000萬元人民幣。擁有私募基金牌照,具備開展私募證券投資、股權投資、創業投資等私募基金業務的資格,同時是中國證券業協會會員。

        匯方投資作為一家專業化的投資機構,業務涉及大宗商品貿易、商品期貨、證券、股權以及投資管理等方面。投資研究范圍囊括商品期貨、證券、外匯、金融衍生品、股權投資項目等多個領域。擁有一支經驗豐富、朝氣蓬勃、銳意進取的專業交易及研發團隊,多年的投資實踐積累了成熟的投資理念和完善的風控措施,善于捕獲瞬息萬變的投資機會,從容面對金融市場的大幅動蕩,一直以來持續獲得穩健可觀的投資回報。


        訪談精彩語錄:

        (匯方投資)已經連續穩定盈利保持15年。

        不同有效的投資策略的組合可以分散投資風險。

        要敬畏市場,保持和市場的距離。

        參與市場的博弈中,策略上始終要留有后手。

        風險由我們控制,利潤是市場給予的。

        因為市場的走勢往往是隨機的,所以我們要通過不同策略的組合來把市場的特征都覆蓋到。

        匯方公司是以策略交易為主,有完備的研發和執行體系,人為主觀因素占很小的部分。

        在嚴格的風控和有效地管理下,金融交易可以成為實體產業的保健品而非電子鴉片。

        機會成本的浪費是最可惜的。

        金融交易最大的奧秘就是復利,復利取得的收益可能遠遠大于短期取得的高收益。

        擁有專注度和執行力的人,才可能成為市場贏家。

        把交易視為畢生追求的事業,對其充滿熱愛和激情(才可能成為大贏家)。

        據市場大數據統計,目前從事短線交易的賬戶在兩年后只剩余4%,中長線的投機交易這一數據為20%,而套利和對沖在兩年后可能剩余40-50%。

        相對來說,套利交易的風險小一些,投資收益穩健一些,這符合我們的投資理念。

        品種間套利和合約間套利我們運用得較多。

        我們的盈利邏輯和取勝原理是①組合策略;②品種、市場、時間周期上進行分散;③隨著時間的推移,價格對我們有利。

        我們控制回撤的方法一般有以下幾種,①策略數量多、分布性好;②只賺可以把控的非超額收益;③在有盈利時加入部分短線投機交易;④在傳統套利對沖品種上增加了非傳統套利品種組合。

        我們用的不對稱套利的手法,如①在有盈利的時候加入部分短線投機交易;②在內外盤的某一個品種上先做投機,有盈利則可做投機獲利平倉,若無盈利則使用套利做鎖定;③在傳統套利對沖品種上增加了非傳統套利對沖品種組合。

        套利的風險如①系統性風險,歷史上曾經出現過,但我們有獨特的辦法來化解;②交易所制度性風險。

        當虧損到總資金的10%,我們會停止交易,風控系統立于交易系統之上。

        中國現在正處在轉型期,機會很多,未來股市大概率是震蕩向上。

        我們比較看好的板塊,如一些新興的生物醫藥,跟經濟轉型期有比較大關聯的互聯網概念股,還有一些獨特題材的股票。

        A股是一個比較獨特的市場,它容易形成板塊效應。假設有一只龍頭股漲停或者跌停,它會對它所屬板塊的其它股票造成一定的連帶效應。

        動量策略,就是在波動性較大的時候,計算它的量能、資金流入、相關指標等,得出它的慣性和動能。

        目前(匯方投資)運行最為成熟的是套利投資部和金融工程部,金融工程部也是我們后續發展的重點。

        匯方投資的程序化策略大致有200個。

        主要是基于盤口數字跳動的短線,也包括一些基于技術圖形、指標分析、量能分析的短線。

        匯方有自行研發的自動化風控平臺(獨立于交易系統)。

        匯方的目標是成為一家全球知名的對沖基金。

        專業化、正規化、投資策略多元化、工具高科技化的私募機構才能持續盈利、長期發展。

        追求管理規模和追求收益質量這兩種模式從根本上并不矛盾。


        若要聯系匯方投資,與其溝通交流,七禾網可為您預約,電話:0571-85803287


        七禾網1、匯方投資您好,感謝您在百忙之中接受七禾網的專訪。您已有15年的金融投資經歷,請問這15年來,您哪些年份是盈利的,哪些年份是虧損的?您連續盈利多少年了?


        匯方投資:至今每年都是盈利的,已經連續穩定盈利保持15年。經過我們測算統計,平均收益率大概在21%左右,最高的一年有200%-300%的收益,最低的一年也有15%左右的收益。



        七禾網2、請您談談這15年里印象最深的一次投資或一波行情?


        匯方投資:下圖是2008年滬銅行情走勢日線圖,當時連續跌停板的數量創歷史之最。


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        2006年-2008年這2波行情的幅度是前所未有的,銅主力合約最高到8000多,最低至2000多,整體波動幅度是有史以來最大。


        根據當時我們整體團隊研究分析,受金融危機影響2008年銅的消費直線下滑,當時銅無論從期貨的技術形態走勢還是基本面研究上都形成了下跌趨勢,基于這雙重驗證下我們在市場連續跌停發生之前就進行了大量的做空銅的投機交易。


        2008年的時候,我們做的是銅內外盤套利+銅投機交易。其中內外盤套利我們在國內做多銅,在國外做空銅。


        交易所在三個跌停板之后進行了協議強平,這給我們外盤頭寸造成了一定的風險。


        當時,我們內盤的銅有虧損,但是外盤的銅實現了盈利,此外,我們在銅投機交易上也獲得了成功。這次行情讓我們認識到做套利的同時建立部分投機倉位是十分重要的。不同有效的投資策略的組合可以分散投資風險。



        七禾網3、15年的交易生涯,金融投資市場給您最深刻的感悟是什么?


        匯方投資:首先,要敬畏市場,保持和市場的距離。其次,參與市場的博弈中,策略上始終要留有后手。再次,風險由我們控制,利潤是市場給予的。


        關于留有哪些后手,比如說做內外盤套利,一般人做內外盤套利,就是始終在做區間交易——逢高拋、逢低買。而我們除了做區間,還要考慮商品的升貼水以及市場的宏觀面,并以此做一些策略上的調整。比如市場都是升水的情況,對于我們多頭來說,時間上是占優的。再比如我們做的是多策略的組合,在策略的選擇上并不是機械性地去選擇,我們有一套自己的策略篩選機制。當某些策略在市場上的收益下降,或者它的資金曲線收窄,我們就會替補上適合當前市場的策略,這也算后手之一。具體說,比如當趨勢策略不行的時候,那意味著震蕩的開始。當趨勢策略遇到比較大的回撤時,我們就要把震蕩策略的倉位逐漸加上去。震蕩策略也分多周期,可以搭配多個波動幅度的不同應對策略,因為市場的走勢往往是隨機的,所以我們要通過不同策略的組合來把市場的特征都覆蓋到。



        七禾網4、有人說金融交易就像“電子鴉片”,您是否認同?為什么?


        匯方投資:對于這個說法,我們不認同,至少在匯方公司不是這樣的。匯方公司是以策略交易為主,有完備的研發和執行體系,人為主觀因素占很小的部分,所有團隊成員的交流和執行都建立在交易邏輯和基本面邏輯上,大家對市場的判斷是有客觀依據的而非臆想;另外,我們公司有非常嚴格和完善的風控體系和制度。我們認為,在嚴格的風控和有效地管理下,金融交易可以成為實體產業的保健品而非電子鴉片。



        七禾網5、對普通投資者而言,您覺得金融交易最大的魅力是什么?最大的殺傷力又是什么?


        匯方投資:魅力方面比如杠桿化、輕資產化、高利潤率等。


        殺傷力方面,普通投資者往往因為沒有系統性的交易框架、沒有風控流程措施、交易工具落后,所以常常被市場傷害。就我接觸下來的較多個人投資者,除了我們通常認為的資金虧損和對生活的影響外,我覺得他們更多的損失是機會的浪費。因為時間對所有人都是平等的,在相同的時間下,優秀的投資者能取得較大的收益;普通投資者因為各方面的的準備不足,沒有取得收益甚至虧損。實際上他們損失了很多的機會成本。舉個例子,2007年的時候,有些人在牛市買了股票,后來下跌被套了也不平倉,為了解套等了8年,那這近8年的大好時光就浪費掉了。這種機會成本的浪費是最可惜的。因為金融交易最大的奧秘就是復利,復利取得的收益可能遠遠大于短期取得的高收益。



        七禾網6、就您看來,具備哪些素質和能力的人,才可能成為市場贏家?


        匯方投資:專注度、執行力



        七禾網7、而哪些類型的人,才可能成為“大贏家”,甚至創造偉大的傳奇?


        匯方投資:我們認為,這樣的人需要把交易視為畢生追求的事業,對其充滿熱愛和激情。



        七禾網8、匯方投資的核心投資理念為“穩健投資、風險可控、追求絕對收益、以套利交易為主導”,請問匯方投資為什么選擇以套利交易為主導?


        匯方投資:據市場大數據統計,目前從事短線交易的賬戶在兩年后只剩余4%,中長線的投機交易這一數據為20%,而套利和對沖在兩年后可能剩余40-50%。所以相對來說,套利交易的風險小一些,投資收益穩健一些,這符合我們的投資理念。


        即使在確定性較高的單邊行情之下,我們一般也不會加大單邊投機的投入和倉位。首先市場對基金產品都會有一個很明確的風險規定,其次我們自己也有風險規定。



        七禾網9、匯方投資的套利交易主要分為哪些形式?其中哪一種或哪幾種運用得最多?


        匯方投資:比如品種間套利、合約間套利、組合間套利、高頻交易等。其中,品種間套利和合約間套利我們運用得較多。



        七禾網10、匯方投資套利交易的盈利邏輯或取勝原理是怎樣的?您覺得匯方投資的套利交易模式最大的特征是什么?


        匯方投資:我們的盈利邏輯和取勝原理是①組合策略;②品種、市場、時間周期上進行分散;③隨著時間的推移,價格對我們有利。最大特征是我們在套利交易的風險的控制同投機交易風控一樣嚴格。


        七禾網、雖然時間長一點,價格對你們有利,但如果短時間內價格對你們不利,怎么辦?


        匯方投資:如果在短時間內,價格對我們不利,我們會用短線交易去規避一些波動的風險。


        責任編輯:丁美美
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