? 專訪漢凰投資:程序化交易是機構發展的唯一出路

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        專訪漢凰投資:程序化交易是機構發展的唯一出路

        最新高手視頻! 七禾網 時間:2013-07-23 13:32:23 來源:期貨中國

        七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。

        漢凰一號凈值.jpg


        漢凰投資


        期貨中國網私募排行榜simu.7hcn.com“漢凰一號”、“漢凰二號”、“漢凰三號”操作者。以正規化基金模式操作,采用程序化自動交易,主要做股指期貨,日內為主。


        訪談精彩語錄:


        我們原則上完全不留隔夜單。


        隔夜總是要面臨系統性的風險,而漢凰是以管理大資產為主的投資方向,面對大資產,承擔過多的系統性風險,我們認為不必要。


        漢凰目前有足夠的交易策略組合,有足夠大的體系去支撐日內交易,去在日內的波動率下獲得一個比較好的,讓客戶應該已經比較滿意的收益率。


        我們有加減倉的設置,最大的杠桿大概能做到4倍多。


        在整個中國期貨市場,目前產品深度最好,流動性最好,連續性最好的產品不多。


        我們很期待未來的國債期貨,甚至未來的原油期貨,這些我們認為都會是未來深度比較好,流動性比較好的產品。


        在整個微觀市場的博弈越來越劇烈,一定會越來越難做的。


        整個市場它的絕對波動率足夠,它的相對波動率其實不夠。


        在策略上你可能更需要一些特別中性、相對更平滑的。


        程序化交易更好復制,更規范,它通過大量的統計,它可以在短時間內完成對它的優化和調整。


        人的思維慣性是很難在短時間內修正過來,人永遠記憶的都是最近的事。


        作為一個機構,如果你想持續的發展,可能未來你管理資產的規模,你的人才,你的管理水平這三方面如何提高可能對一個機構來說是最重要的,而只有程序化交易可以做的到。


        作為機構要發展,程序化交易是唯一的出路,絕不是靠個人。


        我們考慮最多的是策略與策略之間的對沖性能,不同的策略之間,由于性能的不同,由于它們適應市場的規律不同,它們之間能形成一個好的對沖,這是我們追求的一個目標。


        不違背非常原則的邏輯,我們就可以接受它,也就是說漢凰選取交易策略以結果論英雄。


        (評估策略的標準)第一,它的風險回報比要足夠;第二,它可以管理的資金量要足夠。


        市場一定是在漸變的,它會發生一些你眼睛里看不到的變化,所以你的參數可能要去適應它。


        我們不允許(人工)干預。


        最大回撤我們一般控制在6%,日內的最大回撤我們控制在1%。


        我們希望利用這樣一次機會希望能夠成為第一批期貨私募里比較能夠陽光化、規模化的這樣一個公司。



        期貨中國1、漢凰投資您好,感謝您在百忙之中接受期貨中國網的專訪。請問漢凰投資這個名字的由來或淵源?


        漢凰投資:我們原來是叫秦暉科技,因為我們現在想創立一個資產管理的品牌,所以我們就回避我們原來這個秦暉科技公司的品牌,因此我們把和秦對應的漢,作為我們整個投資平臺的一個title。



        期貨中國2、好的投資公司除了擁有優秀的投資策略,IT技術的優劣以及人員配備也起著決定性的作用,請您簡單介紹一下漢凰投資人員配備情況和IT技術配備的情況?


        漢凰投資:我們以程序化交易為主,所以我們對技術比較注重,我們整體比較強的這塊就是IT,所以我們原先技術公司的主要的IT人員都是漢凰的IT核心組成部分,他們都有多年的交易軟件的制作經驗和解決一些交易上的IT問題的經驗。在程序化交易里另外一部分人員主要就是策略人員,因為我們公司整體的交易是以日內的偏高頻為主的交易策略,所以我們的團隊主力來自于早起外匯的交易員。IT技術配備上主要是我們技術公司的AGF軟件的開發人員目前有幾位轉入到漢凰,主要支持我們程序化交易的技術開發,解決我們在交易上遇到的IT問題。



        期貨中國3、漢凰投資目前的資金管理規模大約是多少?資金全部配置在期貨市場嗎?


        漢凰投資:我們百分百的資金都配置在期貨市場,我們管理的規模光漢凰這邊大概在9000萬左右。



        期貨中國4、漢凰投資在期貨中國私募排行榜展示的漢凰一號、漢凰二號、漢凰三號都獲得不錯的收益,您對目前的收益還滿意嗎?在這些賬戶的運作中您覺得還有哪些方面還有提升空間?


        漢凰投資:說句實在話,漢凰目前特別是今年整個的運行我們覺得是不滿意的,整個去年我們整體的操作非常平穩,最大的回撤我們控制在6%附近,收益率能達到30%以上,甚至40%以上,去年還是相對比較穩健的,但是進入今年以來,整個市場變化還是比較大,隨著交易量的上升,整個市場走的比原來還要快,而且不像原來的日內的趨勢那么明顯,或者說那么確定,它中間的反轉很多,所以今年整個的交易雖然還是有收益,但我們整體感覺今年不是很滿意,所以我們持續的在推一些更快、更高頻的策略做一些測試,應該在短期內我們很快會有一個新的組合上線,去改觀上半年整個不溫不火的狀態。



        期貨中國5、我們從期貨中國私募排行榜中發現漢凰的賬戶,每日隔夜倉位都比較低,基本以日內交易為主。請問為什么以日內為主?在什么情況下會留少量隔夜單?


        漢凰投資:我們原則上完全不留隔夜單,過去我們還有10%以內的交易策略是有隔夜持倉的,但是我們從去年下半年開始就完全淘汰了隔夜的交易,第一是因為隔夜總是要面臨系統性的風險,而漢凰是以管理大資產為主的投資方向,面對大資產,承擔過多的系統性風險,我們認為不必要,也不應該去承擔這種過多的系統性風險,而漢凰目前有足夠的交易策略組合,有足夠大的體系去支撐日內交易,去在日內的波動率下獲得一個比較好的,讓客戶應該已經比較滿意的收益率,所以我們至少暫時短期內不會考慮過多的去部署隔夜的頭寸。



        期貨中國6、漢凰投資普通賬戶的日內倉位一般控制在什么范圍內?日內策略是否有加減倉的設置?


        漢凰投資:我們有加減倉的設置,隨著市場的變化我們會考慮很多因素,但是各大體系的策略之間它的加減倉的辦法可能不大一樣,沒辦法一一而就,但是我們有這個加減倉的設置,我們最大的杠桿大概能做到4倍多。


        責任編輯:劉健偉
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